受紙價上漲影響 多家印刷包裝業上市企業發布年報，業績不甚理想

 

　　下面的一組數據，有助于我們更清晰、客觀地了解紙價的波動與變化。根據國家統計局發布的2016年至2018年2月上旬高強瓦楞紙(80g/㎡～160g/㎡)市場價格變動情況顯示，2016年11月起，高強瓦楞紙價格經歷了三輪漲跌。其中在第二輪上漲過程中，更是創造了5730.00元/噸的最高價位，相較于2016年以來2453.80元/噸的最低價位，漲幅超過133.51%。

 

　　此外，卓創資訊編制的中國包裝用紙價格指數、中國文化用紙價格指數以及中國生活用紙價格指數也說了這一點。從下圖我們不難看出，不同類型紙品價格皆呈現上漲趨勢。繼2016年10月包裝用紙開啟價格上漲后，文化用紙價格在2017年也穩步提升，并經歷了兩波(2017年3～6月及2017年8月下旬至12月)上漲高潮。生活用紙價格也在2017年第三季度末開始抬頭。文化用紙、生活用紙的漲幅雖不及包裝用紙來得迅猛，但同樣較大。

 

　　與之相對應的是，造紙上市企業在發布2017年年度財務報告時，無論是營收還是凈利潤均呈現大幅上漲，不少企業的增長率甚至超過100%。

 

　　多家印刷包裝業上市企業發布年報，業績不甚理想

 

　　與此同時，多家印刷包裝上市企業也公布了2017年年度財務數據。與造紙企業的營收和凈利潤雙雙大幅上漲的良好勢頭正好相反，很多印刷包裝上市企業陷入了增收不增利的怪圈，不少企業的營業收入和凈利潤甚至雙雙大幅下降。

 

　　如從事煙包印刷的陜西金葉（000812），2017年營業收入為7.74億元，同比下降22.14%，凈利潤2717.13萬元，同比下降22.20%;在2017年的印刷百強評比中，排名第一的裕同印刷，2017年實現營收69.48億元，同比增長25.36%;凈利潤9.32億元，同比增長6.53%。值得指出的是，盡管裕同印刷做到了量利齊增，但凈利潤的漲幅明顯低于預期，也沒有跑贏營業收入的漲幅。

 

　　無獨有偶，不少已經公開2017年年度財務數據的新三板上市印刷包裝類企業，也面臨這種局面。以虎彩印藝、中浩紫云、有?？萍?、金冠科技，這四家涉及印刷電商和“互聯網+印刷”的四家上市公司為例。2017年，四家新三板掛牌企業合計實現營收21.61億元，同比增長18.26%;但凈利潤只有3510.99萬元，同比下降56.52%。四家企業全部實現營收增長，但只有兩家企業盈利。其中，一家企業的凈利潤跌幅居然達到了-474.42%。

 

　　從數據上看，幾家進軍“互聯網+印刷”的新三板上市企業日子并不能算是好過。而小編在與一些印刷企業老板交流時，大家也大都吐槽賺錢越來越難。轉戰互聯網，是為了開拓新市場和新業務，但很顯然，即使插上互聯網的翅膀，企業發展也不能稱之為順風順水。

 

　　在研究新三板中“互聯網+印刷”企業財務數據的時候，小編偶然間發現了另外一家以“輕資產”運營為特色，卻未以互聯網為標榜，而是強調提供整體印刷包裝外包服務解決方案企業。

 

　　更有意思的是，這家企業并未像上面四家企業一樣，劃分到新三板的印刷復制類板塊，而是劃分到了商務服務業板塊。

 

　　雖然如此，這家企業可是有著實實在在的印刷DNA，這家企業就是合印股份，恰恰合印股份也發布了2017年年度財務報告，我們也借著這個契機，結合財報和大家聊一聊這家不像印刷企業的印刷企業。

 

　　2016年底，合印股份成功掛牌新三板，可以說是取得了階段性的成功。其與傳統印刷企業相比最大的區別是沒有一臺印刷機，卻取得了過億的營業收入，這在國內并不多見，其商業模式與發展戰略也值得我們玩味……

 

　　在合印股份發布的2017年年度財務報告中顯示，其2017年營業收入為1.48億元，同比下降8.2%，凈利潤684.34萬元，同比下降31.18%;其稅后利潤同比下降了近一半。

 

　　再仔細挖掘其利潤組成就很有意思了，合印股份的主營印刷業務實現35%的增長;但是其稅后利潤同比基本持平，并沒有實現營業收入與凈利潤的同步增長，相信紙張漲價在一定程度上對主營業務利潤帶來了不小的沖擊。此外，其新零售業務的利潤下跌了80%，據了解這和合印股份業務轉型有著不小的關系，當然具體的原因為何，有興趣的看官請關注小編后期的資訊深挖。

 

　　從前文我們可以看出，紙價上漲應該也吃掉了合印股份很大一部分利潤。過去的一年，印刷行業可謂哀鴻遍野。作為一家為品牌商提供印刷包裝外包管理服務的公司，合印股份無法在紙價波動時快速調整終端客戶的價格看來也是一個硬傷。

 

　　繼續加大投資研發，未來值得看好

 

　　通過財報我們可以看到，合印股份在2017年投入的研發費用為1065萬元，相比2016年的762萬元，增長了近40%。

 

　　印刷爆發增長的黃金時代早已是過去時，去產能更是成為國家層面戰略。面對當前市場環境，環保壓力、用工成本、技術升級、企業轉型……這些都是印刷企業亟待破解的難題。在這樣的大環境下，唯有淘汰落后產能，主動開展技術升級，才是企業未來的取勝之道。如果企業還只顧眼前的利潤不放，不愿投入、不敢投入，才是真的自掘墳墓。

 

　　此外，對于新興企業來說，保證快速擴張，迅速戰領市場，加大技術投入，實現技術驅動，建立技術壁壘才是最為重要的，這也是具有遠見投資者所認可的。

 

　　在并不樂觀的外部環境中，合印股份愿意進一步加大投資研發，是值得肯定的，這也體現了作為一家企業，應有的市場格局，而不是只顧眼前利益，要懂得向長遠看。

 

　　通過年報了解，合印股份的發展規劃基于四塊不同的業務，這四塊業務場景相互支撐，又擁有各自獨立的發展空間與方向。一是基于印刷供應鏈管理云平臺所持續發展的傳統印刷業務;二是印廠SaaS結構ERP軟件服務平臺;三是以印刷包裝為載體入口的新零售業務;四是全域BAT合作全渠道新零售服務。

 

　　其中，以印刷包裝為載體入口的新零售業務，也是目前幾家國內印刷巨頭們紛紛參與的業務，這一塊的市場在BAT的推動下已經有了不小的發展，而渠道新零售服務已經脫離了印刷的概念，進入了渠道管理和商品零售的領域。

 

　　無論從市場格局，抑或是發展規劃來看，合印股份的業務之間相互獨立，又相互依存。至于市場會不會真的如合印股份規劃那樣的發展現在還是未知數，以印刷服務商的身份切入品牌的渠道管理和商品零售這一塊業務，品牌商是否會買賬也還不容樂觀。

 

　　在互聯網時代，犧牲一些利潤，搶占市場和贏得未來其實是一種非常常見的打法。值得一提的是，作為印刷行業知名的產品概念和互聯網概念的公司有不少，同樣在2017年間得到資本方青睞并成功實現融資或定增的企業還有一撕得與陽光印網等。由于這兩家企業并沒有對外公布2017年的財務數據，具體的情況我們不得而知，不過相信2017年對于包裝印刷行業的每一家企業來說都是一個不小的考驗。但不管是什么行業，低谷和機遇都是攜伴而來，能否抓住機遇擺脫低潮是放在每家印刷企業面前的一個課題，就像是這輪紙張價格的調整到底會持續多久，并最終對印刷市場和現有的印刷企業格局造成怎樣的影響和調整，還讓我們拭目以待吧。