收獲頗豐的龍頭紙企到底擔(dān)心什么？

 

　　多家上市公司在半年報(bào)中表示，環(huán)保政策趨嚴(yán)，將導(dǎo)致中小廠進(jìn)一步淘汰，退出市場，這將提升行業(yè)集中度，利好龍頭紙企，新增產(chǎn)能也將主要來自于大廠，國內(nèi)造紙企業(yè)將迎來漲價(jià)潮，產(chǎn)品全面提價(jià)，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，景氣度將持續(xù)提升。

 

　　大紙企在漲價(jià)中收益頗豐，最擔(dān)心造紙?jiān)瞎?yīng)量

 

　　盡管下游和小廠叫苦不迭，但紙價(jià)的上漲和環(huán)保的升級，的確讓較大規(guī)模的紙企獲益頗豐。上半年，晨鳴紙業(yè)營業(yè)收入和扣非凈利潤同比分別增長29.63%和118.83%，博匯紙業(yè)的營收和扣非凈利潤同比分別增長22.06%和1448.49%，太陽紙業(yè)同比分別增長了32.58%和150.53%，山鷹紙業(yè)同比分別增長了38.10%和587.92%。，玖龍紙業(yè)營收和凈利潤則同比增長了9.82%和474.72%。晨鳴、太陽和山鷹造紙業(yè)務(wù)毛利率則同比分別增長了4.83%、6.61%和6.43%。

 

　　業(yè)績提升直接帶來了股價(jià)的起飛，自去年下半年以來，上述幾家上市紙企股價(jià)漲幅均在2-3倍左右。

 

　　“由于上游原材料漲價(jià)我們可以向下游傳導(dǎo)，目前的毛利率水平在我們預(yù)估的可控范圍內(nèi)。”另一家上市紙企內(nèi)部人士向騰訊財(cái)經(jīng)表示，一般情況下公司不會與客戶簽長期合同，合同中也有調(diào)價(jià)機(jī)制，包括長期合作的客戶，也會根據(jù)市場情況作出價(jià)格調(diào)整。

 

　　該人士認(rèn)為，由于價(jià)格傳導(dǎo)，大紙企最擔(dān)心的并不是原材料價(jià)格上漲。以最緊俏的國廢為例，現(xiàn)在的問題是能否保持住原材料的供應(yīng)量，一旦原料出現(xiàn)短缺，排產(chǎn)的時(shí)候?qū)?yōu)先考慮長期合作客戶的供貨訂單。

 

　　在原紙廠商紛紛提價(jià)的壓力下，下游廠家也同時(shí)頻繁提價(jià)自救，幾天一漲。9月10日和12日，包括臨海森林包裝有限公司、浙江大群包裝有限公司、蘇州恒順紙塑有限公司、慈溪福山職業(yè)橡塑有限公司、寧波奉化諾克紙制品有限公司等在內(nèi)的幾十家包裝紙制企業(yè)，將產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)8%-10%。

 

　　“上游價(jià)格上漲大家都看到了，一層層向下游傳導(dǎo)是必然，畢竟沒人會去做虧本的生意。”上述人士說。

 

　　紙價(jià)后市會走高還是走低？目前出現(xiàn)兩個(gè)極端看法！

 

　　1.財(cái)經(jīng)分析：需求攀升、產(chǎn)量減少、重補(bǔ)庫存或繼續(xù)推動(dòng)紙價(jià)走強(qiáng)

 

　　未來，需求攀升、產(chǎn)量減少、重補(bǔ)庫存這三大因素將推動(dòng)紙價(jià)的進(jìn)一步走強(qiáng)。

 

　　今年8月份浙江和山東兩省的環(huán)保督查導(dǎo)致的原紙產(chǎn)量下滑令供需格局進(jìn)一步縮緊，且將于今年冬季供暖期開展的環(huán)保督查或?qū)⒘詈颖焙蜕綎|兩省進(jìn)一步減產(chǎn)。

 

　　同時(shí)，考慮到“雙十一”、“雙十二”以及春節(jié)將提振用紙需求，紙耗旺季還未到來。由于紙價(jià)回彈，下游紙商將不得已大量補(bǔ)庫。所以，預(yù)計(jì)紙價(jià)強(qiáng)勢應(yīng)能維持至2018年春節(jié)前。

 

　　雖然廢紙價(jià)格通常是推動(dòng)紙價(jià)上漲的一個(gè)重要因素，但此輪紙價(jià)漲幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過廢紙價(jià)格漲幅。因此，利潤率必能擴(kuò)張，且根據(jù)機(jī)構(gòu)的利潤模擬計(jì)算，紙企的噸凈利潤已經(jīng)超出2017年年初的峰值水平。

 

　　在過去兩周，國內(nèi)廢紙噸價(jià)僅上漲人民幣400元，而進(jìn)口廢紙價(jià)格甚至因進(jìn)口額度用盡而小幅下滑。供需平衡縮緊才是紙價(jià)上漲的真正驅(qū)動(dòng)力，且漲勢將得以持續(xù)。

 

　　即使廢紙價(jià)格，尤其是國內(nèi)廢紙價(jià)格進(jìn)一步上漲，但得益于供需緊縮，紙價(jià)漲幅仍將超出廢紙價(jià)格漲幅。

 

　　2.行業(yè)人士觀點(diǎn)：原紙漲價(jià)泡沫隨時(shí)可能被引爆

 

　　不管外界如何看待紙價(jià)后市走向，不得不說，對于身處其中的行業(yè)人士來說，當(dāng)前的市場確實(shí)令人狐疑。

 

　　據(jù)山東一家紙箱廠人士稱，“當(dāng)前紙箱的需求并未呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，且漲價(jià)已經(jīng)持續(xù)了近3個(gè)月之久，很多紙箱廠前期沒有訂單的情況下已經(jīng)囤了不少紙，相信那些紙并未完全消化掉。如若不是依然有廠家在持續(xù)恐慌性囤貨，以及紙企的炒作，現(xiàn)在叫囂的原紙緊缺實(shí)在毫無理由。”

 

　　包裝地帶也曾分析稱，雙十一和中秋節(jié)固然能夠提振一下內(nèi)需，但考慮到原紙?jiān)诙墢S和中間商的存量十分巨大，很多企業(yè)都備有兩到三個(gè)月的存貨，因此，未來三個(gè)月市場必將以消化庫存為主，原紙需求將迅速回落。

 

　　或許，當(dāng)雙十一訂單被嚴(yán)重高估、發(fā)改委實(shí)行價(jià)格維穩(wěn)、中間商大肆甩貨、紙業(yè)巨頭順利拿到廢紙進(jìn)口批文，甚至某一個(gè)突發(fā)事件，都有可能引爆原紙漲價(jià)泡沫。

 

　　最后如果有任何紙張等求購需要，上紙引未來網(wǎng)。